- Koriģētā EBITDA pieaug par 1,9% gada griezumā līdz 114,4 milj. EUR, bet atpaliek no mūsu prognozes
- Ignitis saglabā spēkā 550–600 milj. EUR EBITDA prognozi par 2026. gadu
- Paliek spēkā 35 EUR mērķa cena un iegādes ieteikums
Neviennozīmīga aina
2. ceturksnī Grupas koriģētā EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) pieauga par 1,9% gada izteiksmē līdz 114,4 milj. EUR, atpaliekot no mūsu prognozes par 7,2%, jo rezultāti tīklu segmentā (+8,1 milj. EUR gadā) un zaļās kapacitātes (GreenCap) segmentā (+5,6 milj. EUR gadā) bija spēcīgi, bet rezerves kapacitātes (ResCap) segmentā tie bija vājāki (-9 milj. EUR gadā). Prognožu neizpildi galvenokārt saistām ar pēdējo minēto, ko negatīvi ietekmēja elektroenerģijas ražošanas ievērojama samazināšanās 2. ceturksnī (par -91,6% pret iepriekšējo gadu līdz 0,03 TWh), jo strauji samazinājās balansēšanas jaudu pakalpojumu apjoms. Šādas norises liecina par tirgus nobriešanu un konkurences pieaugumu. Tomēr to neuzskatām par kaut ko dramatisku.
Prognožu apstiprināšana
Ignitis joprojām sagaida, ka 2026. gadā koriģētā EBITDA būs diapazonā no 550 līdz 600 milj. EUR, jo domājams, ka līdztekus augstākiem rādītājiem tīklu un klientu risinājumu (C&S) segmentā rezultāti rezerves kapacitātes segmentā būs stabili, bet rezultāti zaļās kapacitātes segmentā būs vājāki (elektroenerģijas ražošanas pieaugumu neitralizēs zemāka faktiskā elektroenerģijas cena). Pēc mūsu aprēķiniem, lai sasniegtu savu prognozi, Grupai otrajā pusgadā ir jāsasniedz koriģētā EBITDA 243–293 milj. EUR apmērā (iepretim 307 milj. EUR pirmajā pusgadā), kas, mūsuprāt, ir ļoti reāli, ņemot vērā labākus paredzamos rezultātus tīklu segmentā (augstāka RAB (regulatīvo aktīvu bāze)), pagājušajā gadā zaļās kapacitātes segmentā ekspluatācijā nodoto aktīvu ietekmi uz visa gada rādītājiem un nelielu uzlabojumu klientu risinājumu segmentā.
Paliek spēkā iegādes ieteikums
Prognozes neizpildei īpaši lielu nozīmi nepiešķiram un joprojām paredzam, ka 2026. gadā koriģētā EBITDA sasniegs 600 milj. EUR, kas atbilst Grupas prognozētā 550–600 milj. EUR diapazona augstākajai pusei. Arī mūsu ilgāka termiņa koriģētās EBITDA prognoze paliek līdzšinējā. Tādējādi saglabājam mūsu pēc SOTP (daļu summēšanas) metodikas aprēķināto mērķa cenu 35 EUR apmērā, līdz ar to Grupas novērtējums atbilst 2026. gada paredzamajam koriģētajam EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 7,6x apmērā un P/B (peļņa/uzskaites vērtība) koeficientam 1x apmērā (ņemot vērā 2026. gada paredzamo 9% ROE (pamatkapitāla atdeve)). Paturam spēkā iegādes ieteikumu.
Iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju
Pārskats bija gatavs 14.08.2026. plkst. 16.27 un tika publicēts 28.08.2026. plkst. 15.25.
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
