- Koriģētā EBITDA gadā kāpusi par 9,4% līdz 13,9 milj. EUR
- Pasažieru un kravu apjoms samazinājies attiecīgi par 3,6% un 0,7%
- Rail Baltica Mūgas dzelzceļa stacijai paredzētās zemes pārdošana
Atbilst gaidītajam
Neraugoties uz pasažieru un kravu pārvadājumu apjomu kritumu, Tallinas ostai izdevās palielināt ieņēmumus par 1,5% gada griezumā līdz 28,4 milj. EUR, kas no mūsu prognozētajiem 27,9 milj. EUR atšķiras vien par 1,5%. Arī 13,1 milj. EUR EBITDA un 5,6 milj. EUR neto peļņa, kas koriģēta, ņemot vērā amortizāciju no valsts dotācijām, un 0,9 milj. EUR ienākumus no apdrošināšanas atlīdzības, lai labāk atspoguļotu Tallinas ostas pamatdarbību, bija tuvu mūsu attiecīgajām 13,4 milj. EUR un 5,5 milj. EUR prognozēm.
Zemes pārdošana
Otrajā ceturksnī Tallinas osta par 4,9 milj. EUR Igaunijas Klimata ministrijai pārdeva zemi, uz kuras Rail Baltica projekta ietvaros tiks izbūvēta Mūgas dzelzceļa stacija. Ilgtermiņā Rail Baltica pabeigšana varētu palielināt kravu plūsmu, jo jūras un dzelzceļa transporta sasaiste ļauj ātrāk un efektīvāk savienot Baltijas jūras ostas ar Centrāleiropu. Kā norāda Tallinas osta, bija maz ticams, ka alternatīvs šo īpašumu izmantojums ilgtermiņā būtu radījis ievērojamus ieņēmumus.
Paliek spēkā 1,30 EUR mērķa cena un neitrāls ieteikums
Pateicoties procentu likmju kritumam, straujajam ASV dolāra vērtības sarukumam pret eiro, kā arī jēlnaftas cenas samazinājumam par 20% salīdzinājumā ar gada maksimumu, esam paaugstinājuši mūsu 2025. gada EBITDA prognozi par 4% – līdz 58,9 milj. EUR un tīro peļņu par 11,4% – līdz 24,4 milj. EUR. Saglabājam 1,3 EUR mērķa cenu, līdz ar to Tallinas ostas novērtējums atbilst 2025. gada prognozējamajam EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība / peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) 8,4x apmērā, kas ir nedaudz mazāk par tā vēsturisko vidējo 8,9x rādītāju (neskaitot pandēmijas gadus). Saglabājam neitrālo ieteikumu, jo uzskatām, ka tirgus ir noteicis cenas diezgan efektīvi. Pieņemot, ka Tallinas osta saglabās dividenžu izmaksu 0,073 EUR apmērā par akciju 2025. gadā, dividenžu ienesīgums būtu 6,2%, t. i., aptuveni vēsturiskā vidējā rādītāja līmenī.
Lūdzu, iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju:
Pārskats bija gatavs 19.05.2025. plkst. 11.38 un tika publicēts 27.05.2025. plkst. 10.00
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
