- EBITDA gada izteiksmē sarukusi par 0,5% līdz 19,9 milj. EUR
- Auto tirdzniecības ieņēmumi sasniedz jaunu visu laiku augstāko līmeni
- Paliek spēkā 9,0 EUR mērķa cena un neitrāls ieteikums
Pieauguma dzinējspēks
2. ceturksnī, neraugoties uz to, ka lielveikalu ieņēmumi salīdzinājumā ar iepriekšējā gada attiecīgo periodu samazinājās par 8,8 milj. EUR, kāpums automašīnu tirdzniecībā par 31 milj. EUR salīdzinājumā ar attiecīgo periodu pērn ar uzviju kompensēja šo samazinājumu, kā rezultātā kopējie ieņēmumi sasniedza 255,2 milj. EUR (+9,6 % gada izteiksmē), kas atbilst mūsu prognozei. Auto tirdzniecībā uzņēmums ar 76,2 milj. EUR apgrozījumu sasniedza jaunu visu laiku augstāko rādītāju, pārsniedzot iepriekšējo rekordu par 20,3 milj. EUR (+36,3%). Bruto rentabilitātes samazināšanās un personāla izmaksu pieauguma rezultātā operatīvās izmaksas pārsniedza mūsu prognozes par 1,9 milj. EUR. Tādējādi, lai gan EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) saglabājās gandrīz nemainīga (-0,5% gada izteiksmē), tā par 8,7% atpalika no mūsu prognozētā apmēra. Turklāt procentu izdevumi par 0,3 milj. EUR pārsniedza prognozēto apmēru, līdz ar to neatbilstība prognozēm kļuva vēl izteiktāka un tīrā peļņa sasniedza 6,2 milj. EUR (-7,3% gada izteiksmē) un bija par 2,3 milj. EUR mazāka, nekā paredzējām.
Auto tirdzniecībā karsti
Ņemot vērā neseno uzrāvienu, paaugstinām mūsu aplēses par Igaunijas automobiļu tirdzniecības apjomu 2026. gadā par 21,7% līdz 18 325 vienībām (+40% gada izteiksmē), tomēr šis rādītājs joprojām ir par 18,4% zemāks nekā ilgtermiņa vidējais līmenis. Aplēses par 2027. un 2028. gadu saglabājam nemainīgas. Lietuvas automobiļu tirgum paredzam pieaugumu 3% gadā, kas otrajā pusgadā palēnināsies, jo labvēlīgie apstākļi vairs nebūs tik spēcīgi. Prognozējam, ka gaidāmā normalizācija notiks 2027. gadā (-15% gada izteiksmē), taču pieņemam, ka automašīnu pārdošanas apjomi tomēr saglabāsies ievērojami augstāki par vēsturisko vidējo līmeni (+24,7%), pateicoties pirktspējas kāpumam un izdevīgākiem finansēšanas nosacījumiem.
Paliek spēkā 9,0 EUR mērķa cena un neitrāls ieteikums
Kopumā prognozes mainām tikai nedaudz, tomēr 2026. gada paredzamo tīro peļņu samazinām par 12,1% līdz 14,7 milj. EUR, jo gaidāmais Euribor palielinājums un parādsaistību pieaugums nozīmē par 1,3 milj. EUR lielākas procentu izmaksas. Saglabājam spēkā 9,00 EUR mērķa cenu un neitrālu ieteikumu, līdz ar to TKM novērtējums atbilst EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 8,4x apmērā un P/B (cena/uzskaites vērtība) koeficientam 1,4x apmērā, kamēr to vidējie ilgtermiņa rādītāji ir 8,4x un 1,6x.
Iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju
Pārskats bija gatavs 19.05.2026. plkst. 10.02 un tika publicēts 26.05.2026. plkst. 10.00.
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
