- EBITDA kāpj par 12,6% līdz 14,3 milj. EUR, pārsniedzot mūsu prognozi par 6,4%
- Apģērbu tirgū otrajā pusgadā gaidāma spēcīga dinamika
- Mērķa cena palielināta līdz 4,0 EUR (no 3,9 EUR), paliek spēkā neitrāls ieteikums
Apsteidz prognozes
2. ceturksnī Grupas veikalu pārdošanas apjomi gada izteiksmē kāpa par 9,9% līdz 83,8 milj. EUR, sākumā pārdošanas apjomiem palielinoties Lietuvā (+12,7% gada izteiksmē, kas daļēji skaidrojams ar līdzekļu izņemšanu no 2. pensiju līmeņa) un pēc tam Latvijā (+5,7% gada izteiksmē) un Igaunijā (+5,0% gada izteiksmē). Lielāki pārdošanas apjomi, stabila bruto rentabilitāte un stingra darbības izdevumu kontrole palielināja EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) par 12,6% salīdzinājumā ar attiecīgo periodu pērn līdz 14,3 milj. EUR, pārsniedzot mūsu prognozi par 6,4%. Tīrā peļņa pieauga par 21,2% salīdzinājumā ar attiecīgo periodu pērn līdz 6,9 milj. EUR un apsteidza mūsu prognozi par 10,1%. Galvenokārt šo pārsnieguma rezultātu skaidrojam ar labu kontroli pār darbības izmaksām (+7,6% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, pateicoties pārsteidzoši stabilajam darbinieku skaitam), kas acīmredzami pieauga lēnāk nekā pārdošanas apjomi.
Labvēlīgs fons
Joprojām esam pārliecināti, ka apģērbu tirgus Lietuvā šā gada atlikušajā daļā uzrādīs spēcīgu dinamiku. Pirmkārt, apģērbu pārdošanai piemīt izteikta sezonalitāte, kas ir īpaši labvēlīga gada otrajai pusei (vidēji 55% no gada apgrozījuma). Tieši šajā laikā notiek apģērba iegāde jaunajam mācību gadam un Ziemassvētku iepirkšanās drudzis. Otrkārt, no 2. pensiju līmeņa izņemtie līdzekļi nonāca iedzīvotāju kontos tikai aprīlī un mazākā apmērā jūlijā, un lielākā daļa no līdzekļiem joprojām atrodas tur, tomēr iedzīvotāji, ņemot vērā pieaugošo inflāciju, apsver investīciju iespējas. Ņemot vērā šo situāciju, ikdienas lietu (piemēram, apģērba) iegāde, visticamāk, netiks atlikta.
Arvien augstākas prognozes
Saglabājam savu prognozi par 2026. gada pārdošanas apjomiem 330 milj. EUR apmērā, kas atbilst Grupas plānotajiem pārdošanas apjomiem (bez PVN). Vienlaikus palielinām savu prognozi par 2026. g. paredzamo EBITDA par 2% līdz 45,8 milj. EUR (no 44,7), atspoguļojot stingru izdevumu kontroli 1. pusgadā. Paaugstinām arī savu prognozi par 2026. gada tīro peļņu par 4,6% līdz 18,4 milj. EUR (no 17,5) galvenokārt saistībā ar EBITDA kāpumu. Savas ilgāka termiņa prognozes paaugstinām aptuveni tikpat lielā apmērā. Palielinām savu mērķa cenu līdz 4,0 EUR (no 3,9), tādējādi Apranga novērtējums atbilst 2026. g. paredzamajam EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 5,7x apmērā un P/E (cena/peļņa) koeficientam 12,1x apmērā. Paturam spēkā neitrālu ieteikumu, bet vēršam uzmanību uz paredzētajām 2026. g. dividendēm 0,27 EUR apmērā, kas nozīmē aptuveni 7% ienesīgumu.
Iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju
Pārskats bija gatavs 04.08.2026. plkst. 09.15 un tika publicēts 10.08.2026. plkst. 12.45
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
