- EBITDA gadā kāpusi par 0,8%, sasniedzot 68,9 milj. EUR
- Pāreja uz bioloģisko SDG
- Mērķa cena samazināta līdz 0,60 EUR (no 0,65), paliek spēkā neitrāls ieteikums
Spoži rezultāti
Tallink pirmo reizi septiņos ceturkšņos ziņoja par pozitīvu attīstību salīdzinājumā ar attiecīgo periodu iepriekšējā gadā. Ieņēmumi atbilda mūsu prognozēm un palielinājās par 0,5% pret attiecīgo periodu pērn, sasniedzot 233,1 milj. EUR. Victoria maršruta maiņa abos maršrutos kopumā nodrošināja aptuveni 59 000 pasažieru neto pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Tallink darbības izmaksas 3. ceturksnī sasniedza 164,1 milj. EUR, kas ir tikai par 0,7 miljoniem eiro vairāk nekā pērn, nodrošinot par 6,3 milj. EUR labāku rezultātu degvielas un personāla izmaksu samazinājuma dēļ. Rezultātā sākotnējais 1,7 milj. EUR ieņēmumu pārsniegums palielinājās līdz 8 milj. EUR, kas palika gandrīz nemainīgs līdz peļņas galīgajam rādītājam un rezultātā radīja 8,1 milj. EUR tīrās peļņas pārsniegumu.
Kļūst zaļi
Tallink nesen paziņoja, ka līdz 2026. gada beigām pakāpeniski atteiksies no šķidrinātās dabasgāzes (SDG) par labu bioloģiskajai SDG. Tādējādi lēšam, ka Tallink pēc atteikšanās samazinās savu emisiju pēdas nospiedumu par aptuveni 75 000 tonnām, kas atbilst 2027. gada paredzamajam ES Emisiju tirdzniecības sistēmas (ETS) ietaupījumiem 8,3 milj. EUR apmērā gadā. Tomēr, tā kā iepriekš mums neizdevās pienācīgi ņemt vērā ES ETS radīto izmaksu spiedienu, mēs joprojām 2025.–2027. gada EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) prognozi koriģējam uz leju par 4,7–10,1%. Tādējādi vairs neparedzam, ka Tallink par 2025. gadu izmaksās dividendes. Pašlaik Tallink atrodas trauslā līdzsvarā – jebkādas izmaiņas esošajā situācijā (īpaši attiecībā uz čarteriem vai naftas cenu svārstībām) var izraisīt problēmu saasināšanos.
Mērķa cena samazināta līdz 0,60 EUR (no 0,65), paliek spēkā neitrāls ieteikums
Ņemot vērā izmaiņas degvielas izmaksu un ES ETS modelēšanā, samazinām Tallink mērķa cenu līdz 0,60 EUR (no 0,65). Šī mērķa cena nozīmē, ka Tallink novērtējums atbilst EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/ peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 7,5x apmērā un P/B (peļņa/bilances cena) koeficientam 0,6x apmērā, kamēr attiecīgie 10 gadu vidējie rādītāji ir 6,9x un 0,7x. Tā kā tirgus vērtē Tallink līdzīgi, saglabājam spēkā neitrālo ieteikumu.
Pārskats bija gatavs 05.11.2025. plkst. 14.39 un tika publicēts 12.11.2025. plkst. 10.30.
Lūdzu, iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju:
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
