- Koriģētā EBITDA gadā sarukusi par 8,5% līdz 11,2 milj. EUR
- Parādās sīkākas ziņas par jauno nekustamā īpašuma biznesa modeli
- Paliek spēkā 1,35 EUR mērķa cena, ieteikums mainīts uz neitrālu (no “iegādāties”)
Neparedzētas tehnikas remonta un vienreizējās izmaksas
Atbilstoši gaidītajam 4. ceturksnī ieņēmumi gada izteiksmē ir kāpuši par 0,4 milj. EUR, sasniedzot 29,2 milj. EUR. Koriģētā EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) samazinājās par 1 milj. EUR salīdzinājumā ar attiecīgo periodu pērn, vislielākajam kritumam skarot segmentus “Citi” (-0,5 milj. EUR gada griezumā) un “Pasažieru ostas” (-0,4 milj. EUR gada griezumā), un atpalika no mūsu prognozes par 1,5 milj. EUR saistībā ar to, ka darbības izmaksas ir bijušas lielākas, nekā gaidīts. Tīrā peļņa samazinājās par 16,3% salīdzinājumā ar attiecīgo periodu pērn līdz 3,6 milj. EUR un atpalika no mūsu prognozes par 2,4 milj. EUR.
Parādās pirmās ziņas
Tallinas ostas stratēģija ir darboties kā ostai, kura pieder zemes īpašniekam, kas nozīmē, ka uzņēmums neplāno pārdot savu nekustamo īpašumu. Toties tā plāno piesaistīt privātos attīstītājus, slēdzot būvniecības tiesību līgumus uz laiku līdz 99 gadiem. Sava jaunā nekustamā īpašuma biznesa modeļa pirmajā posmā Tallinas osta varētu piedāvāt tiesības uz aptuveni 40 000 m² apbūves platību. Lēšam, ka papildu nomas ieņēmumi būs apmēram 0,5 milj. EUR gadā, kas, ņemot vērā zemes īpašnieka zemo izmaksu modeli, visticamāk nodrošinās ļoti augstas EBITDA peļņas maržas.
Paliek spēkā 1,35 EUR mērķa cena, ieteikums mainīts uz neitrālu (no “iegādāties”)
Veicam nelielas izmaiņas mūsu prognozēs par 2026. un 2027. gadu. Paturam spēkā 1,35 EUR mērķa cenu, taču, ņemot vērā pēdējā laika pieaugumu, mainām ieteikumu uz neitrālu. Mūsu noteiktā mērķa cena nozīmē, ka Tallinas ostas novērtējums atbilst EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība / peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 8,1x apmērā un P/B (cena/uzskaites vērtība) koeficientam 0,9x apmērā, kamēr attiecīgie ilgtermiņa (neskaitot kovida pandēmijas periodu) vidējie rādītāji ir 8,9x un 1,1x. Sagaidām, ka Tallinas osta saglabās pēdējo trīs gadu DPS (dividendes par vienu akciju) 0,073 EUR apmērā, tādējādi nodrošinot 5,1% ienesīgumu.
Pārskats bija gatavs 18.03.2026. plkst. 13.40 un tika publicēts 01.04.2026. plkst. 18.50.
Lūdzu iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju zemāk.
