- EBITDA gada izteiksmē kritusies par 1,7 milj. EUR (-10,6%), sasniedzot 14,2 milj. EUR
- 2027. gadā jauns čarterreiss Dienvidāfrikā
- Mērķa cena samazināta līdz 1,30 EUR (no 1,35 EUR), paliek spēkā neitrāls ieteikums
Atšķirt svarīgo no nesvarīgā
2. ceturksnī pārdošanas apjomi gada izteiksmē pieauga par 5,4% līdz 31,1 milj. EUR, kas ir tuvu mūsu gaidītajam. EBITDA salīdzinājumā ar attiecīgo periodu pērn ir samazinājusies par 1,7 milj. EUR (-10,6%), sasniedzot 14,2 milj. EUR, un tas ir atbilstoši mūsu prognozēm. 2025. gada 2. ceturkšņa rezultātā, ņemot vērā ārkārtas ieņēmumus no zemes pārdošanas un nedrošo debitoru parādu uzkrājumu atgriešanas, un 2026. gada 2. ceturkšņa rezultātā, ņemot vērā vienreizējo remonta izmaksu daļu, koriģētā EBITDA abos periodos būtu bijusi aptuveni 14,5 milj. EUR, t. i., gada izteiksmē tā būtu saglabājusies gandrīz nemainīga, neraugoties uz straujo degvielas izmaksu pieaugumu. Tīrā peļņa galu galā samazinājās par 2 milj. EUR salīdzinājumā ar attiecīgo periodu pērn (-59% gadā) līdz 1,4 milj. EUR un atpalika no mūsu prognozes par 0,4 milj. EUR saistībā ar nolietojuma un amortizācijas pieaugumu.
Viens darvas piliens nesamaitā visu medus mucu
Tallinas osta ir noslēgusi vienošanos par jaunu 45 dienu čarterreisu ar kuģi “Botnica” Dienvidāfrikā, sākot no 2027. gada maija. Pieņemam, ka “Botnica” tiks nofraktēts par likmi 60 000 EUR dienā, kas atbilst pašreizējām ekspluatācijas un apkalpošanas (CSOV) spot likmēm. Tomēr uzņēmums “Baffinland Iron Mines Corporation” atrodas finansiālās grūtībās, tāpēc, neraugoties uz jau esošo opcijas līgumu, ir maz ticams, ka 2027.–2028. gadā tiks noslēgti vēl citi kuģu fraktēšanas līgumi. No otras puses, Ziemeļjūras Pārejas iestāde (NSTA) sāka jaunu iniciatīvu – galīgā urbuma atveres demontāžā pāriet no platformām uz daudzfunkcionāliem kuģiem, jo demontāža, izmantojot kuģus, varētu samazināt izmaksas aptuveni par 30%, ietaupīt laiku un samazināt emisijas (NSTA, 2026. gada 13. augusts). Šī attīstība varētu palielināt pieprasījumu pēc daudzfunkcionālajiem atbalsta kuģiem (MPSV) un nākotnē nodrošināt darbu “Botnica”.
Mērķa cena samazināta līdz 1,30 EUR (no 1,35 EUR), paliek spēkā neitrāls ieteikums
Šobrīd prognozējam, ka 2026. gadā dividendes par vienu akciju (DPS) gada izteiksmē paliks nemainīgas, proti, 0,073 EUR, nevis 0,08 EUR, kā to paredzējām iepriekš. Tomēr pat pie tādām pašām dividendēm ienesīgums ir 6% iepretim ilgtermiņa vidējiem 5,6%. Samazinām mūsu mērķa cenu līdz 1,30 EUR, līdz ar to Tallinas ostas novērtējums atbilst EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 9,1x apmērā un P/B (cena/uzskaites vērtība) koeficientam 0,9x apmērā, kamēr attiecīgie ilgtermiņa vidējie rādītāji ir 9,6x un 1,1x. Paturam spēkā neitrālu ieteikumu.
Iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju
Pārskats bija gatavs 27.08.2026. plkst. 12.40 un tika publicēts 09.09.2026. plkst. 11:40.
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
