- Koriģētā 20,5 milj. EUR EBITDA atpaliek no mūsu prognozētajiem 26,1 milj. EUR
- Iztrūkumu varētu mazināt paplašināšanās un ražošanas diversifikācija
- Mērķa cena samazināta līdz 4,6 EUR (no 5,1), paliek spēkā iegādes ieteikums
Krietni atpaliek
Zemākai piemērotajai elektrības cenai aizēnojot elektroenerģijas ražošanas pieaugumu, 2. ceturksnī EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) gada izteiksmē samazinājās par 2% līdz 18,9 milj. EUR. Iekļaujot koģenerācijas staciju aktīvu pārdošanas negatīvo ietekmi 1,6 milj. EUR apmērā, koriģētā EBITDA 20,5 milj. EUR apmērā joprojām krietni atpalika no mūsu prognozētajiem 26,1 milj. EUR. Pēc mūsu aplēsēm, 61 gigavatstundas saražotās elektroenerģijas iztrūkums samazināja EBITDA par aptuveni 5 milj. EUR un ir bijis galvenais iemesls negatīvajai novirzei no mūsu prognozes.
Ražošanas trūkumu pārskatīšana
Mūsu nostāja paliek līdzšinējā – negatīvā ietekme, ko rada Grupas ražošanas apjoma nepietiekamība, īstermiņā un vidējā termiņā, visticamāk, saglabāsies, taču galu galā tas mazināsies, pateicoties paplašināšanai un ražošanas profila dažādošanai. Tas ir maratons, nevis sprints.
Prognozes nedaudz pārskatītas
Ņemot vērā lielo neatbilstību 2. ceturksnī, samazinām savu prognozi par 2024. gada EBITDA rādītāju par 4% līdz 130 milj. EUR (no 135 milj. EUR). Mūsu ilgāka termiņa prognozes ir pārskatītas aptuveni tādā pašā mērā. Vienlaikus sagaidām, ka Grupas plānotais ražošanas kāpums 2. pusgadā mazinās tās izaugsmes problēmas un ļaus ievērojami palielināt EBITDA rādītāju. Saistībā ar nedaudz sliktākām prognozēm samazinām savu pēc SOTP (daļu summēšanas) metodikas aprēķināto mērķa cenu līdz 4,6 (no 5,1), līdz ar to Enefit Green novērtējums atbilst 2024. gada prognozējamam EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 12,5x apmērā un P/B (peļņa/uzskaites vērtība) koeficientam 1,6x apmērā. Paturam spēkā savu iegādes ieteikumu.
Pārskats bija gatavs 06.08.2024. plkst. 12.22 un tika publicēts 21.08.2024. plkst. 18.00.
Iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju:
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
