- Akciju ieguldītājiem 2025. gadā peļņas kāpums
- Trampa otrais termiņš palielina politiskos riskus un vājina dolāru
- Lielisks gads zeltam un sudrabam
- MI investīciju bums pieņemas spēkā, padarot ieguldītājus piesardzīgākus
- 2026. gads varētu būt akcijām labs gads, bet jābūt piesardzīgiem
- Obligācijas skar daži negatīvi faktori, zelts joprojām labs diversifikācijas līdzeklis
2025. gads bija ievērojams un rezultātu ziņā labs gads lielākajai daļai investoru, neraugoties uz tarifu izraisītajām svārstībām aprīlī. Gada galvenās tēmas bija ģeopolitika un politiskā (ne)stabilitāte. Donaldam Trampam iesākot otro termiņu ASV prezidenta amatā, pasaules tirgos notika pagrieziens tirdzniecības attiecībās, pieauga bažas par Federālo rezervju sistēmas neatkarību un norisinājās pārmaiņas ASV ārpolitikā, liekot citiem reģioniem, tostarp Eiropai, vairāk koncentrēties uz savu stratēģisko autonomiju un ilgtermiņa noturību. MI bums turpināja pieņemties spēkā, veicinot ieguldījumus visā pasaulē. Ekonomikas izaugsme saglabājās stabila, un inflācija lielākajā daļā reģionu joprojām bija ierobežota, daļēji pateicoties zemākām naftas cenām (Brent jēlnaftas cena gada beigās bija tuvu 60 ASV dolāriem par barelu, kas ir par 18,5% mazāk nekā iepriekšējā gadā).
Pēc MSCI World indeksa datiem globālajos tirgos akcijas cenas palielinājās par 6,8% eiro izteiksmē. Tas bija mazāk nekā 2023. un 2024. gadā, bet tuvāk iepriekšējo divu gadu rādītājiem ASV investoriem (21,1% USD izteiksmē). Dolāra vērtība pret eiro gada laikā samazinājās par 11,9%. Neraugoties uz ECB procentu likmju samazinājumu, eiro obligāciju ienesīgums saglabājās augsts, jo pieauga bažas par parāda ilgtspēju. Tas nodrošināja stabilāku obligāciju peļņu, lai gan augstāki ienesīguma līmeņi veicināja procentu uzkrāšanu. Eirozonas valdību obligācijām pieaugums kopumā bija 0,6%, labākus rezultātus uzrādot īsāka termiņa obligācijām. Augsta reitinga uzņēmumu obligācijām gada pieaugums bija 3% un augsta ienesīguma obligācijām – 4,8%. Decembrī eiro obligācijām izmaiņu praktiski nebija. ASV dolāra obligācijām sniegums bija labāks, Valsts kases obligācijām gada laikā uzrādot zemāku tendenci. ASV Valsts kases obligācijām 2025. gadā kopumā pieaugums USD izteiksmē bija 6,4%, bet uzņēmumu obligācijām — virs 7% augsta reitinga obligācijām un 8,5% zemāka reitinga obligācijām.
Vairākumam akciju tirgu decembrī pieaugums bija neliels, izņemot ASV tirgu, kuram decembris beidzās gandrīz bez izmaiņām USD izteiksmē un ar 1,2% kritumu eiro izteiksmē. Eiro kurss pret ASV dolāru kāpa par 1,3%. Ziņas par lielajiem tēriņiem MI jomā (piemēram, Oracle, Meta) atkal izraisīja bažas saistībā ar pārmērīgām investīcijām un IT nozares akciju cenu kritumu, lai gan līdz mēneša beigām lielākā daļa zaudējumu tika atgūti. Eiropas akciju cenas pieauga par 2,7%, attīstības valstu akciju cenas — par 1,8%, bet Japānā tās samazinājās par 0,6% eiro izteiksmē, taču pieauga jenu izteiksmē. Zelta cena sasniedza jaunu rekordu, pārsniedzot 4500 USD par unci. Pēc tam tā samazinājās, tomēr mēneša beigās bija ar 1,9% kāpumu, palīdzot noslēgt gadu ar 64,6% pieaugumu USD izteiksmē (45% eiro izteiksmē). Sudraba cena gada laikā pieauga par veseliem 148% (118% eiro izteiksmē), kas ir straujākais kāpums kopš 1979. gada. Īpaši tā palielinājās decembrī, kas izraisīja peļņas fiksēšanu un ievērojamas svārstības, kuras pastiprināja lielāka nodrošinājuma prasības attiecībā uz sudraba nākotnes līgumiem.
2025. gada pirmajā pusē ECB samazināja procentu likmes četras reizes, un kopš tā laika tās nav mainījušās, turklāt arī 2026. gadā samazinājumi nav gaidāmi. ASV Federālo rezervju sistēma pagājušajā mēnesī mērķa likmi samazināja līdz 3,75%, kas bija trešais samazinājums par 25 bāzes punktiem 2025. gadā, un tirgi prognozē vēl divus samazinājumus 2026. gadā. Tā kā Pauela pilnvaru termiņš Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja amatā beigsies 2026. gada maijā un jaunu priekšsēdētājs iecels Tramps, turpmākas procentu likmju samazināšanas ir iespējamas, neraugoties uz nesenajiem pozitīvajiem pārsteigumiem ekonomikas datos. Tas 2026. gadā varētu labvēlīgi ietekmēt riskantos aktīvus, savukārt obligācijām – īpaši ilgtermiņa obligācijām – tas varētu kaitēt, ja pieaugtu inflācijas un izaugsmes prognozes. Tomēr pēc trīs gadu nepārtraukta divciparu pieauguma ASV akciju tirgū ar augsto IT īpatsvaru (dolāros) šķiet pamatoti būt piesardzīgiem un ieguldījumus diversificēt. Zelta cenas varētu turpināt kāpt, un atsevišķi analītiķi (visnesenāk UBS) prognozē, ka 2026. gadā tās varētu sasniegt 5000 ASV dolārus. Trampa administrācijas lēmums 2026. gada sākumā gāzt Venecuēlas līderi Maduro ir vēl viens atgādinājums tam, ka ģeopolitiskie saspīlējumi joprojām ir paaugstināti. Sākotnējā ietekme uz tirgiem varētu izpausties kā lielākas zelta cenas, savukārt naftas cenas varētu samazināties, ņemot vērā Venecuēlas milzīgās smagās jēlnaftas rezerves.
Atbildības ierobežojums:
Šī pārskata autori ir Investīciju atbalsta daļas darbinieki, kuri strādā Swedbank AS Igaunijā, “Swedbank” AS Latvijā vai “Swedbank”, AB Lietuvā. Šajā apskatā izteiktie viedokļi var atšķirties no citu Swedbank Grupas darbinieku izteiktajiem viedokļiem.
Šis pārskats ir balstīts uz publiski pieejamu informāciju, kas tiek uzskatīta par uzticamu un atspoguļo analītiķu personīgo un profesionālo viedokli par šādu informāciju. Apskats atspoguļo analītiķu izpratni par attiecīgo informāciju apskata sagatavošanas brīdī, un apstākļu izmaiņu dēļ šī izpratne var mainīties. Šis apskats ir sagatavots, izmantojot analītiķu labākās prasmes, un pēc visas viņu rīcībā esošās informācijas šis apskats ir pareizs un precīzs, taču ne Swedbank, ne arī neviens Swedbank Grupai piederošs uzņēmums, nedz arī to vadītāji vai darbinieki nav atbildīgi par to, ja apskatā minētie apstākļi izrādījušies nepareizi vai neprecīzi.
Šis apskats ir tikai informatīvs. To nekādā ziņā nevar uzskatīt par Swedbank, tās vadītāju vai darbinieku solījumu vai garantiju, ka apskatā aprakstītie apstākļi patiešām īstenosies vai ka prognozes izrādīsies patiesas. Šo apskatu nevar uzskatīt arī par ieteikumu ieguldīt vērtspapīros, noslēgt finanšu darījumus vai rīkoties kādā citā veidā. Ne Swedbank, ne tās vadītāji, ne darbinieki nav atbildīgi par jebkādiem zaudējumiem, kas apskata lietotājam var rasties, paļaujoties uz tajā sniegto informāciju.
Uzsveram, ka ekonomikas vides un finanšu tirgu notikumu attīstības prognozēšana savā ziņā ir spekulatīva un patiesā situācija var izrādīties citādāka, nekā pieņemts apskatā. Vēsturiskie rezultāti negarantē līdzīgus rezultātus nākotnē un neliecina par notikumu attīstības virzienu nākotnē. Ieguldījumus ārvalstu tirgos būtiski ietekmē ārvalstu valūtu kursu izmaiņas, kas savukārt var ietekmēt investoram pieejamo rezultātu.
Plašākai informācijai aicinām vērsties pie bankas konsultanta.
JA ESAT IZLĒMUŠI RĪKOTIES, PAMATOJOTIES UZ ŠO APSKATU, LŪDZAM ŅEMT VĒRĀ, KA ŠĀDI RĪKOJOTIES VISU AR TO SAISTĪTO RISKU JŪS PILNĪBĀ UZŅEMATIES PATS UN JŪSU PIENĀKUMS IR PAŠAM PĀRBAUDĪT UN IZVĒRTĒT ATTIECĪGĀS RĪCĪBAS EKONOMISKO PAMATOTĪBU UN SAISTĪTOS RISKUS.
Svarīgi: Šī dokumenta beigās atrodamais atbildības ierobežojums ir šī apskata neatņemama sastāvdaļa.
