- EBITDA krasi uzlabojas, pateicoties labākai pārdošanas struktūrai un lielākai noslodzei
- Optimistiskas perspektīvas un plānotā akciju pārdošana stratēģiskajam investoram
- Paliek spēkā 1,6 EUR mērķa cena un neitrāls ieteikums
Labāk, nekā gaidīts
4. ceturksnī Novaturas kopējie ieņēmumi sasniedza 48,4 milj. EUR (+16,6% gada izteiksmē), un EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) palielinājās līdz 3,1 milj. EUR no -2,7 milj. EUR pirms gada. To galvenokārt veicināja labāka pārdošanas struktūra, augstāks noslogojuma koeficients un mazāks pēdējā brīža braucienu pārdošanas apjoms. Koriģējot EBITDA atbilstoši 1 milj. EUR kapitalizētajiem operatīvajiem izdevumiem, kārtējā EBITDA aptuveni 2,1 milj. EUR apmērā pārsniedza mūsu prognozes par 12%, kas ir daudz pieņemamāk. Visbeidzot, Grupa pauda optimistiskas prognozes par 2025. gadu.
Sniedz cerību
Novaturas ir izvirzījusi mērķi 2025. gadā apkalpot 170 000–190 000 klientu (pasažieru), gūt ieņēmumus 150–170 milj. EUR apmērā, sasniegt EBITDA rādītāju 3 milj. EUR apmērā un gūt neto peļņu 2 milj. EUR apmērā. Saskatām skaidru pamatojumu mazākiem apjomiem un nedaudz augstākai vidējai pārdošanas cenai (jaudas optimizācija un lielāka koncentrēšanās uz tirgiem ar mazāku konkurenci). Vienlaikus labprāt saglabājam konservatīvāku nostāju attiecībā uz pelnītspējas uzlabošanos. Ar piesardzīgu optimismu raugāmies arī uz plānoto pašreizējiem akcionāriem piederošo 33,2% akciju pārdošanu Nesetam Kokaram (Anex Tourism Group dibinātājam un priekšsēdētājam)..
Paliek spēkā neitrāls ieteikums
Samazinām mūsu prognozi par 2025. gada ieņēmumiem par 16% – līdz 160 milj. EUR, kas ir tieši prognozētā diapazona vidusdaļā. Vienlaikus saglabājam mūsu prognozi par 2025. gada EBITDA 2 milj. EUR apmērā un tīro peļņu – 0,3 milj. EUR (iepriekš 0,4) apmērā. Mūsu ilgāka termiņa prognozes par pelnītspēju ir mainījušās minimāli. Saglabājam mērķa cenu 1,6 EUR apmērā, un līdz ar to Grupas novērtējums atbilst 2025. gada prognozējamajam EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 11,2x apmērā un P/B (cena/bilances vērtība) koeficientam 0,9x apmērā. Paturam spēkā neitrālu ieteikumu.
Lūdzu, iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju:
Pārskats bija gatavs 13.03.2025. plkst. 17.09 un tika publicēts 20.03.2025. plkst. 07.45.
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
