- Koriģētā EBITDA vairāk nekā divkāršojusies, sasniedzot 19,7 milj. EUR
- Lieliskā peļņa mājputnu segmentā normalizēsies
- Mērķa cena palielināta līdz 1,6 EUR (no 1,4); iegādes ieteikums paliek spēkā
Izcili rezultāti
2024./2025. gada fiskālajā 2. ceturksnī (4. kalendārais ceturksnis) konsolidētā bruto peļņa pakāpās par 39,2% gada izteiksmē jeb par 11,3 milj. EUR, sasniedzot 42,7 milj. EUR, un palielināja koriģēto EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) par aptuveni tikpat lielu summu (EUR), tai sasniedzot 19,7 milj. EUR, savukārt tīrā peļņa pieauga par 9,7 milj. EUR, pieaugot līdz 8,8 milj. EUR. Paziņotie rādītāji pārspēja mūsu attiecīgās prognozes par 5,3–7 milj. EUR. Izcilie rezultāti tika sasniegti, galvenokārt pateicoties augstākai bruto peļņai putnkopības segmentā (+8,5 milj. EUR gadā, sasniedzot 13,8 milj. EUR) un graudaugu, eļļas augu sēklu un lopbarības segmentā (+5,2 milj. EUR gadā, sasniedzot 10,2 milj. EUR).
Labvēlīgie apstākļi mazināsies
Lai gan atzinīgi vērtējam Grupas mājputnu segmenta labos rezultātus, uzskatām, ka pēdējā laika labvēlīgie apstākļi pakāpeniski mazināsies. Pirmkārt, pēc pagājušā gada ierobežojumiem Polijas mājputnu gaļas ražotāji beidzot atjaunos ražošanu. Otrkārt, līdz ar laikapstākļu normalizēšanos izlīdzināsies arī enerģētiskās izmaksas. Treškārt, beigsies lētākā barība no Grupas iepriekšējās ražas, un to nomainīs dārgāka. Visbeidzot, Scandi Standard ienākšana Baltijā noteikti saasinās konkurenci un radīs spiedienu uz peļņu. Līdz ar to sagaidām, ka Akola grupas mājputnu segmenta izcilais ienesīgums pakāpeniski normalizēsies.
Jaunās prognozes
Galvenokārt atspoguļojot SIA Elagro Trade iegādi, palielinām mūsu prognozi par 2024./2025. gada konsolidētajiem pārdošanas apjomiem, EBITDA un tīro peļņu attiecīgi par 5%, 6% un 9% līdz 1,862 milj. EUR, 85 milj. EUR un 26,5 milj. EUR. Mūsu prognozes par EBITDA atbilst Grupas ilgtermiņa mērķa diapazonam 70–90 milj. EUR apmērā. Pateicoties labvēlīgākām prognozēm, palielinām mūsu pēc DCF (diskontētās naudas plūsmas) metodikas aprēķināto mērķa cenu līdz 1,6 EUR (no 1,4). Līdz ar to Akola grupas novērtējums atbilst 2024./2025. gada prognozējamajam EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam aptuveni 8x apmērā, kas ir nedaudz zem koriģētā pēdējo 15 gadu vidējā rādītāja 8,9x apmērā. Paturam spēkā mūsu iegādes ieteikumu.
Iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju:
Pārskats bija gatavs 22.02.2025. plkst. 16.50 un tika publicēts 28.02.2025. plkst. 16.00.
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
