- EBITDA normalizējas par 22,5% gada griezumā, sasniedzot joprojām pieklājīgus 25,8 milj. EUR.
- Stratēģiski svarīga un vērtību palielinoša iegāde
- Paliek spēkā 1,4 EUR mērķa cena un iegādes ieteikums
Sagaidāmā normalizēšanās
2024./2025. finanšu gada 1. ceturksnī (3. kalendārais ceturksnis) rekordaugsto bruto ienesīgumu mājputnu gaļas segmentā vairāk nekā izlīdzināja jūtami zemāks bruto ienesīgums graudu, eļļas augu sēklu un lopbarības segmentā. Līdz ar to konsolidētā bruto peļņa gada griezumā samazinājās par 13,8%, sasniedzot 44,1 milj. EUR, EBITDA samazinājās (vai drīzāk normalizējās) par 22,5% gada griezumā, sasniedzot joprojām pieklājīgus 25,8 milj. EUR, un neto peļņa gada griezumā saruka gandrīz par trešdaļu – līdz 11,3 milj. EUR. Neraugoties uz to, paziņotie rādītāji bija par 3–4% augstāki, nekā bijām paredzējuši.
Elagro Trade iegāde
Neraugoties uz salīdzinoši nelielo uzņēmuma lielumu (EBITDA 2,1 milj. EUR 2023. gadā), uzskatām, ka Elagro Trade iegāde ir nozīmīga. Pirmkārt, tas gandrīz divkāršotu Akola Group daļu Latvijas graudu tirgū līdz aptuveni 25%, ļaujot tai būt līdzvērtīgākā situācijā ar līdzīgiem uzņēmumiem Scandagra, Baltic Agro un LATRAPS. Otrkārt, tas nozīmē arī lielāku ietekmi un spēcīgāku pozīciju sarunās ar piegādātājiem. Visbeidzot, uzskatām, ka samaksātā cena ir izdevīga (paredzamais atmaksāšanās periods ir pieci gadi).
Iegādes ieteikums paliek spēkā
Kopumā mēs nesteidzamies iekļaut šo iegādi aprēķinos, jo vēlamies sagaidīt sīkāku finanšu informāciju. Vienlaikus pamatā saglabājam mūsu prognozi par 2024./2025. gada konsolidētajiem pārdošanas apjomiem, EBITDA un tīro peļņu attiecīgi 1780 milj. EUR, 80 milj. EUR un 24 milj. EUR apmērā. Mūsu prognozes par EBITDA stabili atbilst Grupas ilgtermiņa mērķa diapazonam 70–90 milj. EUR apmērā. Saglabājam mūsu pēc DCF (diskontētās naudas plūsmas) metodikas aprēķināto mērķa cenu 1,40 EUR apmērā, līdz ar to Akola Grupas novērtējums atbilst 2024./2025. gada prognozējamajam EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam aptuveni 8x apmērā, kas ir nedaudz zem koriģētā pēdējo 15 gadu vidējā rādītāja 8,9x apmērā. Paturam spēkā iegādes ieteikumu.
Iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju:
Pārskats bija gatavs 22.11.2024. plkst. 14.19 un tika publicēts 04.12.2024. plkst. 14.30.
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
