- gada koriģētā EBITDA 527,9 milj. EUR apmērā pārsniedz prognozes
- Ignitis sagaida, ka koriģētais EBITDA 2025. gadā būs 500–540 milj. EUR
- Mērķa cena palielināta līdz 34 EUR (no 33), iegādes ieteikums paliek spēkā
Pienācīgs “augsta sprieguma” gada noslēgums
1. ceturksnī Grupas koriģētā EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) samazinājās par 6% gada izteiksmē līdz 130,9 milj. EUR, tomēr apsteidzot mūsu prognozi par 27%, kas noticis, galvenokārt pateicoties labākiem rezultātiem zaļās kapacitātes (GreenCap) segmentā (+13,3 milj. EUR gadā) un tīklu segmentā (+3 milj. EUR gadā). Pirmajā no minētajiem segmentiem elektroenerģijas ražošana pieauga par 40,5% gada griezumā līdz 0,72 TWh, ko daļēji mazināja zemāka piemērotā elektroenerģijas cena. Otru minēto segmentu labvēlīgi ietekmēja augstāks RAB un WACC. Vienlaikus klientu risinājumu (C&S) segments (13,5 milj. EUR gadā) un rezerves kapitāla (ResCap) segments (-6,3 milj. EUR gadā) samazināja perioda koriģēto EBITDA. 2024. gadā koriģētā EBITDA 527,9 milj. EUR apmērā pārsniedza Ignitis prognozētos 480–500 milj. EUR.
Gaidāms vēl viens labs gads
2025. gadā Ignitis prognozē, ka koriģētā EBITDA būs 500–540 milj. EUR diapazonā, jo paredzams, ka augstākus gaidāmos rezultātus GreenCap segmentā (plānotā jaudas paplašināšana par +700 MW), tīklu segmentā (augstāks RAB un WACC) un ResCap segmentā (lielāka elektroenerģijas ražošana jauna pakalpojuma dēļ) mazinās zemāki gaidāmie rezultāti C&S segmentā. Paredzams, ka pēdējam minētajam rādītājam vēl vairāk kaitēs negatīvie rezultāti elektroenerģijas piegādē mājsaimniecībām, tostarp negatīvā ietekme uz ražojošajiem patērētājiem, kas izriet no pašreizējās neto uzskaites sistēmas. Ņemot to visu vērā, uzskatām, ka paziņotās prognozes ir pozitīvas.
Pakāpenisks uzlabojums
Paaugstinām mūsu prognozi par 2025. gada koriģēto EBITDA par 5% līdz 540 milj. EUR, kas atbilst Grupas prognozētā 550–540 milj. EUR diapazona augstākajai pusei. Mūsu ilgāka termiņa koriģētās EBITDA prognoze arī tiek palielināta par vidēju viencipara skaitli. Paaugstinātās prognozes lielākoties atspoguļo augstāku koriģēto EBITDA tīklu segmentā, pateicoties ievērojami lielākiem kapitālieguldījumiem (+40%). Pateicoties augstākām aplēsēm, mēs palielinām mūsu mērķa cenu līdz 34 EUR (no 33), līdz ar to Grupas novērtējums atbilst 2025. gada prognozējamajam koriģētajam EV/EBITDA (uzņēmuma vērtība/peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) koeficientam 8x apmērā un P/B (peļņa/uzskaites vērtība) koeficientam 1x apmērā. Pašreizējā akciju cena nozīmē 2024. gada paredzamo dividenžu ienesīgumu aptuveni 7% apmērā (ap 1,34 EUR par akciju). Paturam spēkā iegādes ieteikumu.
Lūdzu, iepazīstieties ar sīkāku informāciju par šo rekomendāciju:
Pārskats bija gatavs 09.03.2025. plkst. 11.11 un tika publicēts 18.03.2025. plkst. 09.00.
Ar visiem jaunākajiem pētījumiem par Baltijas biržās kotētajām akciju sabiedrībām varat iepazīties Swedbank internetbankas sadaļā ”Ziņas un analīze” šeit: Baltijas akciju analīze - Swedbank
